市场交易风向转变 消费、医疗逐步进入底部区域

A股三大指数早盘高开高走,随后震荡调整,午后回落并跌幅扩大。锂电池产业链全面回调,军工股集体哑火。资金“喝酒吃药”,汽车股掀涨停潮,云游戏概念股逆市活跃。市场人士认为,目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立,市场仍有望迎来新的趋势性行情。随着消费行业经济数据回落、医疗行业政策利空的消化,消费、医疗行业的悲观预期衰减,板块逐步进入到底部区域,龙头公司的估值也逐步回落到市场可以接受的范畴。

短期维持震荡概率较大

周二,沪深两市早盘红盘震荡,午后跌幅扩大,近期表现不俗的军工及次新股领跌市场。宁德时代隔夜公告降低定增融资上限引发热议,新能源赛道股也仅有部分中小市值个股有资金进场搏反抽,多数个股仍震荡走低。在个股整体萎靡下,大消费板块承接溢出资金,白酒、医药、家电悉数上涨。截至收盘,上证指数下跌0.33%,报3521.79点;深证成指下跌0.15%,报14613.97点。沪深两市成交总额11137亿元,较上一交易日减少443亿元。北向资金净买入41.99亿元,连续4日净买入。

巨丰投顾表示:“最新公布的PMI数据看,复苏已经开始放缓,经济下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立,市场仍有望迎来新的趋势性行情。”

安信证券首席分析师樊继拓表示,2021年三季度全A非金融净利率回落主要是受到了必选消费板块的拖累。而必选消费板块的净利率已回落到了2016年以来的较低水平,压制因素在于猪周期回落、大众消费品价格传导不畅等,而这两项都有望在2022年边际转好。基于宏观分析师一致预期数据,自上而下的盈利预测模型显示,全A非金融净利润累计增速或在2022年一季度磨底回升,但全年实现大幅正增长的概率不高。

大消费板块受资金关照

周二,行业板块方面,白酒领涨,古井贡酒、海南椰岛、中粮科技涨停。医药也受到资金关注,特一药业两连板,万泰生物、葫芦娃、太安堂、奇正藏药涨停。风电板块维持热度,海陆重工、润邦股份、大金重工等涨停。元宇宙概念股反复活跃,大富科技、盛天网络20%涨停。锂电池产业链回调,贤丰控股跌停,富临精工、雅化集团、科达制造跌幅靠前。北交所上市公司多数下跌,周一上市的新股大地电气、中设咨询、中寰股份、同心传动、恒合股份等跌逾10%。

旌阳财经表示:“从板块的市场走势来看,已经成趋势的硬科技板块有金刚石、汽车零部件、汽车电子、芯片半导体、电子元器件、通信设备、消费电子、MINILED等等。其中金刚石、汽车零部件、芯片半导体已经大面积爆发。资金面上,电子元器件是11月初开始,机构资金加大布局力度的板块,到现在只有半个月时间,还在布局期。通信设备弱于汽车电子,虽然不是近期市场的核心主线,但阶段表现较市场整体还是会有超额收益。元宇宙的上游AR和VR,都在消费电子中。除了硬科技线,最近几天,一些嗅觉灵敏的机构资金开始战略性布局消费升级线和医药线,其中小家电和预制菜以及化学制药中,都有排头公司被机构资金潜伏布局。”

国泰君安认为:“总的来看,当下权益市场弱势震荡,地产、新能源较显疲弱,资金开始回流消费进行防御。就当下市场变量来看,市场缺乏大幅调整和大幅上涨的逻辑,所以短期维持震荡概率较大。后续随着地产悲观预期得到修正,扰动市场的其它动因逐步落地,仍看好A股市场中长期的投资价值。配置上,随着消费行业经济数据回落、医疗行业政策利空的消化,消费、医疗行业的悲观预期衰减,板块逐步进入到底部区域,龙头公司的估值也逐步回落到市场可以接受的范畴。景气度确定性较高的新能源方向,虽然估值偏高,但较快的业绩增速将逐步消化高估值,后续也可适当关注。”

“美好生活”主线崛起

周二,A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中,军工板块在午市后震荡盘落,芯片股、汽车电动化产业链个股为代表的产业升级主线有所疲软。不过,食品饮料板块、医疗服务板块为代表的“美好生活”主线活跃,成为A股新的护盘神器。消费和医疗上涨的逻辑在哪里?哪些板块还可以继续关注?

金百临咨询分析师秦洪表示:“市场交易风向的转变,由产业升级、自由可控走向了‘喝酒吃药’为核心的美好生活主线,所以,白酒股、医疗股渐趋活跃,元宇宙概念股也有强势,这从一个侧面说明了短线交易型资金的交易神经的确绷得较紧,略有风向的偏移,他们的交易策略就会随之飘移、改变。美好生活主线不仅仅成为交易型资金的新宠,而且也是配置型资金一直关注的焦点主线,尤其是白酒、宠物、医疗等核心品种。”

国泰君安上海研究部总监边风炜认为:“市场总体的活跃度有所提高,市场最近主要有一条主线,可以放在明年重点去关注,但市场机构开始有一些抢跑,就是从PPI向CPI传导的这条主线:第一、2021年是上游通胀的一年,下游的日子很难过,因为上游上涨以后,下游的需求比较弱,从经济的角度来看,最后的这种传导是难免的,这种传导有被动有主动的成分,如果是主动的传导,意味着经济的复苏也同时在比较快速的进行;第二,如果是被动的传导,可能意味着需求的复苏要弱于上游价格的传导,但无疑这个过程是已经开始了。所以,最近上涨的品种主要是和CPI相关的,如果说2021年的二、三季度的上涨主要是和PPI相关,主要是工业品的价格,现在开始是向中、下游开始传导,这里面主要几条线,医药、食品、地产产业链、特别是家居、家电这一块。这样一个传导过程企业的接纳度以及这个过程里面企业的业绩弹性,可能会贯穿一段时间,一直到明年上半年,都会有这样一个过程,只是有的人看反弹,有的人看反转,但CPI传导已经开始了,可以适当的开始做一些关注。”

记者 黄都